继客岁9月登陆港股商场后，好意思的集团（000333.SZ）正在鼓动子公司安得智联供应链科技股份有限公司（下称“安得智联”）赴港IPO。

安得智联的前身是好意思的集团物流部门，尔后缓缓成长为一家提供详尽供应链科罚有规划的公司，2024年收入、净利润分歧达到186.63亿元、3.8亿元。

当今好意思的集团抓有安得智联52.94%的股份。

超百亿收入界限的背后，好意思的系（包括好意思的集团相等有关方等）如故安得智联的关键客户，前者仅2024年便为其孝顺了近4成的收入。

与母公司之间较高的有关往来，八成是此前安得智联A股IPO停步不前的主因。

若安得智联此番班师登陆港股，则有望成为好意思的集团旗下首家以分拆旅途上市的子公司。

在此之前，好意思的集团曾两度运作子公司好意思智光电科技股份有限公司（下称“好意思智光电”）赴创业板上市，但均以失败而告终。

这次安得智联能否搭上港股上升的快车谈得手上市，正受到关爱。

当今安得智联的业务涵盖坐褥前物流优化、一盘点统仓统配到终末一公里送装全经由，科罚的是家电等制造行业公司从坐褥到结尾配送的全经由物流输送的问题。

安得智联的上风在于背靠好意思的集团，领有丰富的供应链数据，可通过数字化平台对配送的各个时势进行智能化的束缚，匡助企业裁汰资本，提高运营扫尾。

家电龙头公司自建供应链并不鲜见。

海尔集团旗下的日日顺供应链科技股份有限公司（下称“日日顺”）雷同不错提供从坐褥到结尾配送的全经由工作，年收入界限已过百亿。

二者的业务组成颇为相似。

安得智联的主要收入来自一盘点统仓统配业务，主若是波及家具从工场下线到分销商等时势，面向波及多层级制造商及分销商的公司。

安得智联通过相聚分享模式束缚这类公司的全渠谈库存，以提供长入仓储和配送等工作，不仅圣洁了仓库面积，还能提高配送扫尾。

2022年至2024年，一盘点统仓统配业务分歧为安得智联创收95.89亿元、106.54亿元和120.53亿元，占比均在6成以上。

日日顺主要收入亦是开始这一时势，2022年创收116.44亿元，占比接近7成。

背靠大树好纳凉的B面，是安得智联对母公司有着较强的依赖性。

2022年至2024年，安得智联通过为好意思的系提供供应链工作得到的收入分歧为53.42亿元、59.38亿元和76.75亿元，占收入的比重基本接近4成。

不仅如斯，安得智联与好意思的系畴昔往来界限或仍保抓增长态势。

据两边签署的框架左券，2025年至2027年安得智联为好意思的系提供工作的往来额上限分歧为93.5亿元、110亿元和125亿元。

抓续扩大的有关往来，八成是安得智联最终承袭停步于A股IPO相通的主因。

早在2023年12月，安德智联便向证监局递交了IPO相通材料，但无疾而终。

信风提防到，行动安得智联IPO相通机构的中金公司在3期相通材料中曾指出，安得智联从好意思的系所得到的收入存在占比和统共金额过高的情况。

彼时日日顺冲刺A股IPO之际亦存在访佛的困扰。

早在2021年，日日趁便向深交所递交了创业板IPO恳求，但历时2年后最终撤单。

2020年至2022年，日日顺来自“海尔系”的收入分歧为46.5亿元、52.52亿元和53.16亿元，占比在3成独揽。

上市委会议上，监管层便曾要求日日顺说明“是否对有关客户存在紧要依赖，是否具有径直面向商场沉寂抓续谋划的智商。”

天然日日顺得手过会，但最终如故主动承袭猬缩。

尔后海尔集团将对日日顺的表决权委派给了海尔智家（600690.SH），后者就此摈弃了日日顺、杀青并表。

尔后日日顺是否会和安得智联一同转战港股商场，仍待不雅察。

好意思的系不仅是收入的径直孝顺者，更是开荒外部客户的关键助力。

本年5月，好意思的集团与海信集团坚忍策略合营左券，商定两边将围绕AI哄骗、智谋物流等多界限开展全面策略合营。

次月，海信集团旗下的海信电子本领以15.2亿元认购了安得智联刊行的1.64亿股股份。

杀青股权绑定后，两边的往来界限有望杀青较猛进度的升迁。

2025年至2027年，海信集团贪图向安得智联采购物流工作的金额上限为2亿元、12亿元和18亿元，共计达到32亿元，这是昔时3年的30余倍。

安得智联亦承认与好意思的系之间存在策略协同干系，若后者未能如预期增长，也有可能给业务、财务气象、经贸易绩及出息带来不利影响。

追随这次单飞，安得智联的供应链物流智商能否在更多外部公司以及不同业业中得到考据，八成是畴昔大开事迹空间的关节。

事实上，早在3年前的2022年安得智联董事长梁鹏飞便立下指标：2025年外部业务占比或达到8成，业务总界限达到300亿元。

2025年已过半，但安得智联上半年收入为108.85亿元，同期外部收入占比仍不到6成，距离梁鹏飞的指表昭着还有一定的距离。

向外部拓展客户的谈路上，安得智联一方口试图通过要点发力泛破钞品、新动力及汽车与汽配的客户，提高行业遮掩率。

另一方面，安得智联贪图借助好意思的系在全国业务的遮掩上风发展国外商场，要点迫切东南亚等地区，同期亦在探索并购等格式以升迁国际供应链业务智商。

这能否给安得智联带来更多事迹空间，正受到期待。

行动安得智联的母体，好意思的集团的事迹保抓牢固增长的态势。

2025年上半年，好意思的集团的收入、归母净利润分歧为2523.31亿元、260.14亿元，分歧同比增长了15.68%、25.04%。

受益于国补，好意思的集团主业智能家居业务增长显耀，2025年上半年创收1672亿元，同比增长了13.31%，较2024年同期加速了2.31个百分点。

这八成齐为安得智联创造了牢固的增量空间。

此番若安得智联得手登陆港股商场，有望成为好意思的集团旗下首家以分拆旅途班师上市的子公司。

当今好意思的集团旗下的合康新能（300048.SZ）、万东医疗（600055.SH）、科陆电子（002121.SZ）3家上市公司，均所以收购的格式所得到。

比拟于“买买买”，好意思的集团的分拆运作并不得手。

早在5年前，好意思的集团就曾分拆好意思智光电赴创业板上市——2021年至2023年，好意思智光电两度向深交所递交创业板IPO恳求，但均以失败而告终。

此番盘算安得智联赴港上市已是好意思的集团第四次进行分拆运作。

若安得智联班师上市，好意思的集团有望一扫此前的分拆失败阴雨。

值得一提的是，行动好意思的集团掌门东谈主，何享健眷属旗下还摈弃了好意思的置业（3990.HK）、盈峰环境（000967.SZ）、百纳千成（300291.SZ）、顾家家居（603816.SH）。

这次上市如若班师开云(中国)kaiyun网页版登录入口，安得智联有望成为何享健眷属旗下的第9家上市公司。